宏观研究:美国加税如期而至,中国打出应对组合拳

时间:2018-07-11 18:12来源:梦幻股票怎么玩 作者:梦幻股票怎么玩 点击:

当地时间7月6日00:01,美国对清单1中340亿美元中国产品加征25%关税。北京时间7月6日12:01,中国也对相同规模的美国商品加征关税。美国遏制中国2025战略意图明显,中美贸易争端走向长期化。这篇报告我们回答两个问题:加税的影响如何?中国该怎么应对?——以美日贸易战时期日本的经验为参考。

现阶段将导致中国GDP规模缩减0.05%,对中国经济的影响有限。(1)按照WIOT表测算,加税针对的相关行业的出口价格弹性为-0.56,加税25%后将引致行业对美出口下滑14%,规模为47.6亿美元(清单1征税)-70亿美元(清单1,2同时征税)。(2)按照对500亿美元商品加税25%测算,中国的“制造计算机、电子和光学产品”、“电气设备制造”、“机械设备制造”三大行业总产出将分别减少0.481%、0.215%、0.161%。其他行业,“科学研究和发展”总产出减少0.12%、“橡胶和塑料制品制造”总产出减少0.093%、“基本金属制造”总产出减少0.083%、“制造金属制品”总产出减少0.065%等。(3)从增加值的角度核算,美国对500亿美元商品加税25%,将导致中国GDP规模缩减0.05%,影响有限。

中美贸易争端的起因不止于经济,中美贸易争端长期化难以避免正如我们之前的观点,美国单边挑起中美贸易争端为共和党中期选举造势是其主要的政治利益诉求。不幸的是,特朗普政府挑起中美贸易争端的做法,已经产生明显的效果,6月3日至7月3日特朗普的海外政策支持率由42.5%大涨至51.2%。美国对中国2025战略的遏制也将长时期持续,甚至也会像当年的美日贸易战一样,从低端的纺织品、钢铁到高端的汽车、半导体等全面施压,持续30年。对此,我们必须要有清醒的认识。

在此背景下,我们认为中国的应对组合拳如下:(1)借鉴日本贸易帐的经验教训,为国内产业升级换取时间和空间。毕竟当前美国征税对中国经济的整体影响相对有限,接下来中国应该着力避免中美贸易争端进一步升级。同时,以积极财政政策为抓手,提振内需,对冲外部冲击。目前来看,中国效仿日本进行国外产业转移的条件尚不具备,中国产业的优化升级,更多的是将东部地区的中低端产业向中西部地区转移,东部地区自身则聚焦高新技术产业的发展。

(2)保护知识产权,培育自主创新能力是根本。中国的2025战略,主要对标的是德国工业4.0和美国工业互联网战略,后发优势仍在。但在《瓦森纳协定》,中国以往的以消化吸收进口高技术产品为主的技术进步路径难以为继。必须从保护知识产权抓起,通过培育中国的自主创新能力推进2025战略。

(3)与美国不同,中国主张基于WTO多边规则解决国际贸易纠纷。那么在支撑中国2025战略的政府补贴方面,就应当遵守WTO规则。首先,禁止性补贴和专向性补贴政策都迎面主动规避;其次,借鉴美国经验,政府补贴向研发端、消费端倾斜。

(4)降低关税,扩大对外开放。2017年在HS17分类标准中,除了24章、12章美国关税税率较高之外,其余行业的关税均是中国较高。整体来看,中国关税仍有较大的削减空间。





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