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ES6成交付主力后,蔚来降本增效之路走通了吗?

发布:股票知识http://www.023160.com 时间:2019-12-08 17:35:29 栏目:美股开户 阅读()
导读:  12月6日,蔚来汽车公布11月交付量,当月蔚来完成2528辆电动车,其中包括2067辆ES6和461辆ES8。截至今年11月,蔚来交付SE8和ES6共17395辆,其中ES6占比达51.14%。  自今年7月以

  12月6日,蔚来汽车公布11月交付量,当月蔚来完成2528辆电动车,其中包括2067辆ES6和461辆ES8。截至今年11月,蔚来交付SE8和ES6共17395辆,其中ES6占比达51.14%。

  自今年7月以来,蔚来的交付量开始恢复增长势头,不过11月又陷入停滞,交付量与10月几乎持平,且同比下降18.16%。在公布11月交付数据后,蔚来的股价累计下跌6.64%,花旗银行在研报中指出,若蔚来12月交付2700辆车(同比下滑18%),意味着全年净利润将面临下滑18%的风险。

  值得一提的是,蔚来至今仍未公布今年第三季度财报,即使在聘任中金分析师奉玮出任CFO近一个月后。

ES6占交付总量过半,年度目标已无法完成

  ES6成为蔚来交付量增长的主要动力。今年6月底蔚来开始交付ES6,至今已交付8896辆,占今年前11月交付总量的51.14%。

  不过ES6对ES8订单的影响非常明显。自ES6交付后,ES8的交付量迅速走低,今年7月和8月ES8的交付量只有164辆和146辆,当时蔚来称7月公司对召回车辆进行电池更换,影响了生产计划。不过9月至11月,ES8的交付量也只有1060辆,这一数字只有今年第二季度交付量的三分之一。

  汽车分析师任万付此前向记者分析称,ES6肯定会侵蚀ES8的销量,“ES8上市已经近两年时间,晚上市一年的ES6价格区间覆盖了ES8的价格区间,而且续航里程和配置较ES8都有提升。”

  在11月的交付中,蔚来的ES8实际上环比增长超过50%,主要原因是10月公司开始交付配备84kWh电池组的ES8,使新款ES8的NEDC续航里程延长至430公里。

  从前11月的交付情况来看,蔚来今年基本无法完成此前定下的年度交付目标(4万-5万辆)。花旗银行在研报中预测,假设蔚来在12月交付2700辆车(同比下滑18%),则蔚来全年净利润将面临下滑18%的风险;如果蔚来12月交付量与上年同期持平,那么其净利润的下滑幅度将为17%。

  花旗认为,假如蔚来能找到新的投资者来填补下一季度的现金流缺口,这将成为其估值复苏的催化剂。截至12月7日,蔚来年内股价跌幅达64.52%,目前市值只有23.75亿美元。

坚持不降价,低成本NIO Space扩大销售网络

  由于目前蔚来的整体毛利率仍然为负,因此公司无法通过降价的方式扩大销量,否则卖得越多亏得越多。按照李斌的说法,蔚来成立至今年6月的NON-GAAP亏损为220亿人民币,其中有100亿投入在公司的研发上。

  在不降价的情况下,蔚来通过增加销售点扩大销量。蔚来汽车创始人李斌表示,11月的交付结果得益于蔚来扩大销售网络,“截至11月底,蔚来和合作伙伴成功开设37个NIO Space,这与21个蔚来中心一同构成覆盖国内40个城市的销售网络。”他在近日某论坛上透露,目前蔚来交付的车辆分布在全国296个城市,基本上90%的中国地级市都有蔚来的车在行驶中。

  按照蔚来的计划,今年年底前将在全国100多个城市开设200家NIO Space——与NIO House相比,NIO Space主要分布在二三线城市,且开设的成本更低——前蔚来CFO谢东萤表示,NIO Space的投入成本只有一百万元左右。

  此外,蔚来也采取了一些促销手段,例如8月底推出终身免费换电计划,对所有现有和新购买蔚来ES8和ES6的首任车主提供终身免费换电。与此同时,蔚来还推出分期贷等金融方案,根据特定车型,用户可享受3成首付购车、3年分期免息以及租用电池车价立减15万等优惠。

  在11月初原CFO谢东萤宣布辞职后,蔚来邀请中金公司首席分析师接替其出任公司CFO一职,但蔚来至今仍未能发布今年第三季度财报。

  入职蔚来前,奉玮在中金发布过最近一份关于蔚来的研报中表示,蔚来需要避免成为研发投入巨大的科技型车企,而是应该联合产业链一起共担风险。他指出,蔚来的第三款车型需要在价格上进一步下探,而更低的售价需要更低的物料成本来维系盈利能力。

  据了解,蔚来将于12月28日的NIO Day上发布新车型,但售价上并不会远低于目前的ES6。随着特斯拉的国产Model 3进入新能源补贴政策范围内,蔚来将面临更加严峻的挑战。

  新京报记者 陆一夫 编辑 任婉晴 校对 郭利

ES6成交付 主力 之路

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